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PVC粉:乙電價差擴(kuò)大 短期仍將保持較大價差

2023-07-31
       進(jìn)入7月份,國內(nèi)乙電價差逐步擴(kuò)大,電石法PVC粉成交不溫不火,漲價存在阻力,乙烯法PVC粉出口接單較好,內(nèi)銷貨源減少,價格上漲較快。短期來看,乙烯法PVC粉貨源貨緊價高,電石法上漲承壓,預(yù)計乙烯料和電石料仍將保持較大價差。


   我國PVC粉生產(chǎn)工藝主要分為電石法和乙烯法兩種工藝,目前 PVC粉電石法產(chǎn)能占比在74.86%,乙烯法產(chǎn)能占比在24.79%,EDC法屬于新增工藝,目前投產(chǎn)的僅有德州實華10萬噸裝置,占比在0.35%。乙烯法因原料和工藝優(yōu)勢,價格一般高于電石法,但兩種工藝在具體用途上差異性不明顯,多數(shù)下游行業(yè)兩種工藝原料均可使用,但相對來講,乙烯法更多用于醫(yī)療制品等領(lǐng)域。
       一般而言,乙烯料和電石料之間存在一定價差,乙烯料價格高于電石料,通常這個價差維持在200-400元/噸。但進(jìn)入7月份,乙電價差有逐步擴(kuò)大趨勢,以常州地區(qū)為例,S-1000型價格與SG-5價差逐步擴(kuò)大至250元/噸左右,US65送到價格與SG-5價格逐步擴(kuò)大至500元/噸左右。
圖片
   7月PVC粉乙電價差逐步擴(kuò)大的原因,主要是電石料和乙烯料走勢出現(xiàn)分化。雖然兩者走勢從長周期來看具有一定相關(guān)性,但短期也會出現(xiàn)一定差異性。兩者出現(xiàn)差異一方面是因為金融屬性存在差異,另一方面是因為部分時間段各自基本面表現(xiàn)不同。下面進(jìn)行具體分析:
首先,電石料金融屬性強(qiáng) 與期貨聯(lián)動性密切。
      因為期貨交割品多數(shù)是電石料,所以電石料與期貨聯(lián)動性較為密切。進(jìn)入7月份,PVC粉期貨波動性較大,整體價格重心上移,電石料跟隨進(jìn)行調(diào)整,但電石料貨源充裕,社會庫存高位,所以電石料跟漲較為乏力;相對而言,乙烯法主要根據(jù)自身產(chǎn)銷情況調(diào)整報價,乙烯法企業(yè)預(yù)售較好,報價跟隨期貨上調(diào)較為明顯。
其次,乙烯法出口接單較好 價格上漲較快
       進(jìn)入7月份,臺灣臺塑8月份船貨報盤上調(diào),加之國外供應(yīng)有減少預(yù)期,刺激國外市場買盤積極性,國內(nèi)PVC粉出口套利空間擴(kuò)大,乙烯法PVC粉生產(chǎn)企業(yè)出口積極性提升,出口接單明顯增加,據(jù)悉乙烯法PVC粉最新出口報盤FOB天津/青島在780美元/噸左右,接單亦尚可。所以乙烯法企業(yè)整體預(yù)售較好,多數(shù)已接大部分8月份訂單,部分限量接單,所以乙烯法企業(yè)整體壓力不大,企業(yè)出口意向偏高,內(nèi)銷貨源減少,價格上調(diào)幅度較大。
       對于乙烯法PVC粉而言,短期乙烯法PVC粉出口仍有一定持續(xù)性,加之個別企業(yè)8月計劃檢修,所以預(yù)計乙烯法市場貨源相對偏緊,或?qū)⑼r運行;電石法PVC粉目前市場貨源仍較為充裕,后期PVC粉期貨逐步進(jìn)入交割月,雖波動較大,但最終仍以基本面邏輯為主,所以電石法預(yù)計漲幅受限,綜合來看預(yù)計短期乙烯料和電石料仍將保持較大價差。


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